재무실사(FDD)에서 회계사가 확인하는 것들
투자 미팅에서 설명한 매출을 계약서와 장부로 보여달라는 요청이 옵니다. 보고한 이익에 빠진 비용은 없는지, 통장에 있는 돈을 실제로 모두 쓸 수 있는지도 묻습니다.
재무실사(FDD, Financial Due Diligence)는 회사의 실적과 재무 상태를 살펴 투자 판단에 영향을 줄 내용을 확인하는 과정입니다. 실사를 맡은 회계사는 회사가 제시한 숫자를 근거 자료와 대조하고, 그 숫자가 어떻게 만들어졌는지 질문합니다.
검토 범위는 투자 단계와 사업에 따라 달라집니다.
다음 투자를 준비하는 초기 스타트업이라면, 아래 열 가지 질문부터 담당 회계사와 함께 짚어볼 수 있습니다.
1. “투자 설명자료의 매출과 장부의 매출이 왜 다른가요?”
투자 설명자료에는 거래액을, 월간 보고에는 입금액을 매출로 적었습니다. 실사팀에 제출한 장부에는 또 다른 금액이 나옵니다. 사업이 얼마나 성장했는지 설명하기 전에 각 숫자가 무엇을 뜻하는지 먼저 정리해야 합니다.
거래액과 계약 금액, 회계상 매출, 실제 입금액은 구분해야 합니다. 구독 사업이라면 ARR 같은 지표의 계산 기준도 필요합니다. 회계사는 지표의 정의와 집계 기간을 확인하고, 장부와 차이가 나는 이유를 살펴봅니다. 투자 설명자료의 숫자에서 월별 장부까지 연결되는 내역을 준비해두면 같은 질문에 여러 번 답하는 일을 줄일 수 있습니다.
2. “이 매출은 어느 기간에 발생했나요?”
연말에 계약하고 대금도 받았지만 서비스는 다음 해부터 제공합니다. 계약 금액을 모두 그해 매출로 잡았다면, 제시한 성장률을 그대로 봐도 되는지 질문을 받게 됩니다.
회계사는 계약서의 제공 조건과 실제 납품이나 서비스 제공 내역을 함께 봅니다. 계약일이나 입금일만으로 매출을 판단할 수 없는 거래가 있기 때문입니다. 월별 매출 내역에 계약서와 제공 기간, 검수 자료를 연결해두면 어느 기간에 얼마를 인식했는지 설명하기 쉽습니다. 구체적인 처리는 적용 회계기준과 계약 내용에 따라 검토합니다.
3. “이 매출은 어떤 고객에게서 나왔나요?”
매출은 늘었지만 증가분 대부분이 고객 한 곳에서 나왔습니다. 그 고객의 계약이 곧 끝난다면, 다음 해 매출 계획을 뒷받침할 자료가 더 필요합니다.
회계사는 고객별 매출과 주요 계약 조건을 살피고, 반복 거래와 일회성 거래를 구분해 봅니다. 대표나 관계회사와의 거래가 있다면 거래 관계와 조건도 설명해야 합니다. 고객별 월 매출, 계약 기간과 갱신 조건을 정리해두세요. 매출 규모가 같더라도 어디에서 발생했고 얼마나 집중돼 있는지에 따라 투자자가 판단할 내용은 달라집니다.
4. “보고한 손익에 일회성 항목이 포함돼 있나요?”
일회성 보상금이 들어와 적자가 줄었습니다. 반대로 사무실 이전 비용 때문에 평소보다 손실이 커진 달도 있습니다. 월별 손익만 나열하면 사업 자체가 좋아진 것인지 판단하기 어렵습니다.
회계사는 손익에 영향을 준 특별한 항목과 반복되는 수익, 비용을 나눠 살펴봅니다. 흑자 기업뿐 아니라 적자 상태의 스타트업에서도 필요한 검토입니다. 일회성이라고 설명하려면 발생 이유와 금액, 관련 계약이나 증빙이 있어야 합니다. 회사가 일회성으로 분류했다고 해서 실사에서 모두 같은 판단을 받는 것은 아닙니다. 원래 손익과 조정 설명을 함께 제시하는 편이 좋습니다.
5. “이미 발생했는데 장부에 빠진 비용은 없나요?”
개발 외주가 끝났는데 청구서는 다음 달에 옵니다. 실사 기준일 이후에 지급한 돈이 기준일 이전 업무의 대가라면, 보고한 비용과 부채가 빠져 있는지 확인할 필요가 있습니다.
회계사는 기준일 뒤의 지급 내역과 계약서를 살피며, 기준일에 반영할 비용이나 지급 의무가 있었는지 검토할 수 있습니다. 외주비뿐 아니라 미지급 인건비와 성과급 등도 확인 대상이 될 수 있습니다. 진행 중인 계약, 완료된 업무, 미지급 금액을 정리해 담당 회계사와 공유해야 청구서가 오지 않았다는 이유로 거래를 놓치지 않습니다.
6. “받을 돈과 장부에 잡힌 자산은 회수할 수 있나요?”
매출채권은 남아 있지만 지급일이 여러 차례 미뤄졌습니다. 선급금은 지급했는데 거래처의 업무가 중단됐습니다. 장부에 금액이 있다는 사실만으로 그 돈을 회수하거나 서비스를 받을 수 있다고 보기는 어렵습니다.
회계사는 거래처별 잔액과 연체 기간, 기준일 이후 입금 내역 등을 확인합니다. 재고가 있는 회사라면 오래 보관한 재고와 판매 가능성도 살펴볼 수 있습니다. 잔액별로 언제 생겼고 어떻게 회수할 예정인지 설명할 자료가 필요합니다. 회수 가능성이 불확실한 항목은 따로 표시하고, 장부 금액을 조정할 필요가 있는지 검토해야 합니다.
7. “이익과 현금흐름의 차이는 어디에서 생겼나요?”
매출과 이익은 늘었지만 영업에 쓸 현금은 줄었습니다. 고객에게 받을 돈이 늘었거나, 매출이 발생하기 전에 재고와 선급금에 돈을 썼을 수 있습니다. 투자를 받은 뒤에도 같은 방식으로 성장한다면 추가 자금이 필요할 수 있습니다.
회계사는 손익과 현금흐름을 연결하고, 매출채권과 재고, 매입채무 등 운전자본의 변동을 살펴봅니다. 지급을 늦춰 일시적으로 잔액이 좋아진 것은 아닌지도 검토할 수 있습니다. 월별 잔액과 수금, 지급 조건을 함께 준비하면 성장하면서 얼마의 자금이 더 묶일지 논의할 근거가 됩니다.
8. “통장 잔액을 모두 운영자금으로 쓸 수 있나요?”
잔액증명서에는 현금이 충분해 보입니다. 하지만 일부 예금에 담보가 설정돼 있거나 사용 목적에 제한이 있다면, 대표가 계산한 가용 자금과 차이가 생깁니다.
회계사는 계좌별 잔액과 장부를 맞추고, 자금 사용에 제한이 있는지 확인합니다. 차입금의 잔액과 만기, 상환 조건도 함께 봅니다. 예금과 차입 내역을 따로 제출하는 데서 끝내지 말고, 제한된 자금과 가까운 시일 안에 갚아야 할 금액을 구분해두는 것이 좋습니다. 순차입금에 어떤 항목을 포함할지는 거래 조건과 실사 범위에 따라 달라질 수 있습니다.
9. “장부 밖에서 확인해야 할 지급 의무가 있나요?”
장부상 차입금은 많지 않습니다. 그런데 주요 계약을 보면 최소 구매 약정이 있고, 다른 회사에 제공한 보증도 있습니다. 당장 장부에 부채로 잡히지 않았더라도 향후 자금에 영향을 줄 수 있는 내용입니다.
회계사는 계약과 약정에서 추가 부담이 생길 수 있는 조건을 살펴봅니다. 모든 약정이 곧바로 회계상 부채가 되는 것은 아니므로, 장부 반영 여부와 투자자에게 설명할 필요는 구분해야 합니다. 주요 계약, 보증, 분쟁과 관련된 자료를 모으고 금액과 조건을 정리해두세요. 법률이나 세무 판단이 필요한 사안은 해당 실사 담당자와 함께 검토합니다.
10. “사업계획의 출발점이 실제 실적과 맞나요?”
사업계획에는 내년 매출이 빠르게 늘고 비용 비율은 낮아지는 것으로 나옵니다. 그런데 최근 월별 실적에는 그 변화를 설명할 근거가 뚜렷하지 않습니다. 어떤 고객과 계약이 매출을 만들고, 어떤 비용이 줄어드는지 추가 질문이 이어집니다.
사업계획 검토가 실사 범위에 포함된다면, 회계사는 과거 실적과 주요 가정을 연결해 봅니다. 매출과 인건비, 수금과 지급 일정의 가정을 구분하고 근거를 남겨야 합니다. 실사 중 과거 실적이 수정됐다면 사업계획의 시작 숫자도 맞춰야 합니다. 이전 제출본과 달라진 금액, 이유를 정리해두면 수정 사항을 일관되게 설명할 수 있습니다.
실사 자료 요청을 받기 전에
실사 요청 목록을 받고 나서 몇 년 치 거래를 다시 찾으려면 시간이 많이 듭니다. 계약을 담당한 사람이 떠났거나 매출 집계 기준이 바뀌었다면 숫자를 맞추는 데서부터 막힐 수 있습니다.
다음 투자를 준비하고 있다면 최근 월간 보고와 장부, 주요 계약부터 담당 회계사와 함께 살펴보세요. 설명자료의 숫자가 장부와 맞는지, 아직 정리하지 못한 거래가 있는지 확인하는 것이 시작입니다. 판단이 필요한 항목은 이유와 근거를 남겨 다음 결산에도 이어서 검토할 수 있어야 합니다. 이렇게 쌓인 자료가 있으면 실사 대응에 필요한 준비 범위를 정하기도 수월합니다. 회계사가 숫자의 근거를 설명하고, 대표는 사업의 변화와 앞으로의 계획을 설명할 수 있도록 평소부터 준비해두는 것입니다.
Growth, by numbers.
필자 소개
Rebelix | 장종욱 대표
초기 스타트업을 위한 기장, 결산, 재무보고 서비스를 만들고 있습니다. 대표가 회사의 숫자를 이해하고 채용과 지출, 투자 계획을 세우는 데 활용할 수 있도록 돕습니다.
서비스 안내
다음 도약을 준비하는 숫자
투자 설명자료에 담을 숫자는 평소의 장부와 결산에서 시작됩니다. Rebelix Accounting은 회사의 사업과 거래 내용을 이해하는 담당 회계사와 기장, 결산, 재무보고를 이어갈 수 있도록 돕습니다. 보고받은 숫자가 달라진 이유와 확인이 필요한 거래를 함께 상의할 수 있습니다.
모든 요금제에 담당 회계사가 지정됩니다. 기장과 세무신고부터 월결산과 재무보고, FP&A까지 필요한 업무를 상담해 정하며, 소통 방식과 주기, 비용은 계약 범위에 따라 안내합니다.
재무실사 대응과 투자유치용 재무모델 등은 Rebelix Advisory의 별도 프로젝트로 상담합니다. Accounting 계약에 재무실사 수행이나 대응 전체가 포함되는 것은 아닙니다. 기장 계약과 청구, 세무대리 수행 주체는 유현세무법인입니다.
참고 안내와 출처
질문과 상황은 이해를 돕기 위한 예시이며 실제 고객 사례나 실사 담당자의 발언을 인용한 것이 아닙니다. 열 가지 항목은 초기 스타트업의 준비를 돕기 위해 구성했으며, 모든 투자에서 같은 범위나 순서로 재무실사를 진행한다는 뜻은 아닙니다. 재무실사는 재무제표 감사와 목적과 범위가 다릅니다. 개별 회계처리는 적용 회계기준과 계약, 실제 거래에 따라 검토합니다.
재무실사의 일반적인 검토 영역은 PwC의 Business Diligence 안내와 Crowe의 Due Diligence Insights를 참고했습니다. 이 자료들은 특정 회사의 회계처리 결론이나 본문의 열 가지 질문 자체를 제시한 출처는 아닙니다.